军民融合渐入佳境光威复材前三季度净利同比增长近五成

10月22日，威海光威复合材料股份有限公司（300699.SZ，以下简称“光威复材”）发布第三季度报告，报告显示，光威复材前三季度实现营业收入9.84亿元，同比增长33.51％；实现归母净利润3.11亿元，同比增长49.53％；基本每股收益为0.84元，较上年同期增15.07%。

作为碳纤维第一股、军民融合的典范，光威复材目前有五大业务板块，即：以碳纤维、织物为主要产品的拓展纤维板块；以预浸料和浸胶布等复合材料为主要产品的通用复合材料板块；以风电应用等产品为主的能源新材料板块；以航空、航天及其四随和轨道交通为主体的先进复合材料板块；以碳纤维及复合材料生产装备设计制造以及航空辅助装备制造为主要产品的精密机械板块。碳纤维是其核心业务，也是利润主要来源，目前，碳纤维生产以军品为主。

公告称，报告期内，光威复材营业收入和净利润均实现较快增长的主要原因是碳梁业务维持较快增长态势，军品业务稳定增长。

军品应用再获突破

公告显示，前三季度，公司军品碳纤维及织物业务稳定，按照订单及时交付。

值得一提的是，光威复材前期公告显示，公司提供的CCF700S碳纤维在中国XX型号固体火箭发动机壳体上验证成功。此次验证成功标志着中国突破了国产干喷湿纺工艺碳纤维在重点武器型号等航天应用领域的技术瓶颈，打破了国外高性能碳纤维企业在中国市场的长期垄断，实现了干喷湿纺工艺碳纤维的国产化替代，对航天领域新一代重点型号火箭发动机的研制和批量生产起到了重要支撑作用。

记者查询光威复材2017年年报发现，公司军品收入占公司主营业务收入的56%。作为军用航空航天领域碳纤维材料主要供应商，其军品应用领域主要包括航空航天、电子通讯、兵器装备等领域。

光威复材生产的T300型碳纤维产品已向军方稳定供货近十年，广泛应用于中国现役三代战机等20余个军用型号。“军品市场未来还有较大发展空间，首先体现在军方应用领域的拓宽，除了航空航天，兵器、军舰等也将用碳纤维及其复合材料来减重；其次体现在应用产品数量、型号以及产品复材化率三个方面的提升。”长期从事碳纤维研究的中国复合材料学会荣誉理事沈真在接受经济观察网记者采访时表示。

据了解，碳纤维复合材料的使用比例是衡量军用飞机先进程度的重要标准之一，世界主要战机F35、F22碳纤维材料使用比例为20%左右，先进军用直升机碳纤维使用率超过40%，无人机使用率超过90%。目前中国军用航空业碳纤维使用比例仅为3%-5%，较世界平均水平仍有极大的提升空间。

中信建投证券分析师认为，中国军机碳纤维使用率已出现上升趋势，歼10后续批次机型在雷达罩、前机身、副襟翼、垂尾等次承力结构部分均批量使用了碳纤维复合材料，未来碳纤维材料在中国航空业中的使用比例将继续上升。

民品放量明显，拓展海外业务

民品放量明显是光威复材第三季度报的又一看点。报告期内，在军品业务实现稳定增长的同时，积极布局和开发碳纤维的民品应用业务，民品销售实现较大幅度增长。从财务数据来看，报告期内营业收入由去年同期的7.37亿元增长至9.84亿元，增长34个百分点，主要系碳梁收入增加所致。

2016年年底，光威复材与跨国企业维斯塔斯风力技术公司（以下简称“维斯塔斯”）开始合作，该业务逐渐成为公司重要的收入来源之一和典型的民品碳纤维工业应用。目前，光威复材已成为维斯塔斯在大陆的第一供应商企业。

10月18日，光威复材发公告称与维斯塔斯签署《合作谅解备忘录》，其内容包括：双方确定在碳梁项目上继续开展更全面和更深度的合作；双方明确将协同进一步推动光威碳纤维在风力涡轮发电机上的应用；双方明确将继续合作开发风力涡轮发电机涉及的相关复合材料产品；公司将配合维斯塔斯需求进行海外设厂。此外，双方还就光威复材墨西哥碳梁工厂项目达成合作意向，维斯塔斯将协助光威复材在墨西哥选择合适的建厂地址。

光威复材董事会秘书王颖超在投资者关系活动中提到，随着公司对军民融合国家发展战略的不断贯彻，军品、民品业务来源更趋于多元化，军民实现互动发展，公司业务结构也更趋健康。

“碳纤维军品的毛利率在50%以上，民品毛利率为18%-20%左右，军品与民品的毛利率相差甚远。但碳纤维使用在军品上门槛高，市场容量有限，在民品方面则不存在这个问题，以风电碳梁业务为例，由于其标准化程度和生产效率比较高，虽然产品毛利率偏低，但是就整体业务或投资角度来说，回报是可以接受的，未来也会保持相对比较稳定的状态。因而国内生产碳纤维的企业都非常重视民品市场的拓展。”沈真说，随着对碳纤维应用研究的重视和工艺技术的进步，未来在汽车轻量化、轨道交通、压力容器等民用领域有较大的发展机会。